沙特若要迅速讓石油市場(chǎng)相信供應(yīng)正在收緊，從而給油價(jià)帶來(lái)上行壓力，減少對(duì)美國(guó)的原油出口是最好的選擇。

沙特承諾下個(gè)月將減產(chǎn)10%，這一單方面減產(chǎn)將使其日產(chǎn)量降至900萬(wàn)桶，為2011年以來(lái)的最低水平——除了因新冠疫情和也門襲擊其設(shè)施造成的短暫中斷外。但與減產(chǎn)本身同樣重要的是，哪里將感受到減產(chǎn)的影響：信號(hào)正指向美國(guó)和歐洲。

【資料圖】

關(guān)注美國(guó)市場(chǎng)的交易員將清楚地感受到這一點(diǎn)。美國(guó)原油進(jìn)口以及最終石油庫(kù)存的波動(dòng)會(huì)對(duì)油價(jià)產(chǎn)生巨大的影響，因?yàn)槿A盛頓每周都會(huì)公布這些數(shù)據(jù)。而在其他地區(qū)，貿(mào)易商只能得到每月的官方數(shù)據(jù)，有時(shí)甚至根本得不到，比如在印度。

這是沙特六年前使用的一種策略，當(dāng)時(shí)該國(guó)為了逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)情緒，瞄準(zhǔn)了美國(guó)買家。2017年5月，沙特能源部長(zhǎng)哈立德·法利赫在歐佩克+會(huì)議后表示：“對(duì)美國(guó)的出口將大幅下降”。到了2017年7月，沙特對(duì)美國(guó)的石油運(yùn)輸量降至30年來(lái)的最低點(diǎn)。從法利赫發(fā)表講話到當(dāng)年年底，基準(zhǔn)的WTI原油價(jià)格上漲了20%。

沙特這一次如果故技重施，是否還能產(chǎn)生同樣的效果還有待觀察。畢竟美國(guó)現(xiàn)在對(duì)沙特原油的依賴程度大大降低。在2017年年中，美國(guó)定期每天購(gòu)買100萬(wàn)桶沙特原油。而今年迄今為止，這一數(shù)字不到50萬(wàn)桶。

不過(guò)，這仍可能是沙特推動(dòng)油價(jià)上漲的最佳手段。盡管今年需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但來(lái)自俄羅斯、伊朗和委內(nèi)瑞拉（這些國(guó)家都受到西方制裁）的大量原油已經(jīng)壓倒了消費(fèi)。因此，WTI原油一直難以維持每桶70美元的水平。瞄準(zhǔn)美國(guó)和歐洲市場(chǎng)對(duì)沙特來(lái)說(shuō)有一個(gè)優(yōu)勢(shì)：這兩個(gè)市場(chǎng)都不能轉(zhuǎn)向俄羅斯或伊朗供應(yīng)，而亞洲煉油廠每天都在這么做。

減產(chǎn)后，沙特可供出口的原油將不到600萬(wàn)桶/日。其中大部分將運(yùn)往蘇伊士運(yùn)河以東。國(guó)有石油巨頭沙特阿美已經(jīng)通知幾家亞洲煉油商，他們將獲得所要求的全部數(shù)量的原油。這意味著，任何減產(chǎn)都將波及蘇伊士運(yùn)河以西的歐洲和美國(guó)。

沙特可以單方面減少供應(yīng)，但如果與同類原油相比價(jià)格過(guò)高，美國(guó)煉油商也可能會(huì)決定減少購(gòu)買沙特原油。沙特正在確保這一點(diǎn)。7月份，沙特阿美將其主要出口品級(jí)阿拉伯輕質(zhì)原油（Arab Light）的溢價(jià)設(shè)定在每桶7.15美元的歷史高位，高于美國(guó)銷售參考價(jià)格。這是疫情前最高溢價(jià)的兩倍多。因此，沙特阿美正在將自己排除在美國(guó)市場(chǎng)之外，而美國(guó)煉油商將選擇購(gòu)買更便宜的原油品種。

沙特阿美還控制著美國(guó)最大的煉油廠Motiva Enterprises LLC，該煉油廠每天能加工約63萬(wàn)桶原油，這給了它減少發(fā)貨量的另一個(gè)手段。政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，Motiva位于德克薩斯州亞瑟港的煉油廠占美國(guó)第一季度進(jìn)口的沙特原油總量的近45%，每天購(gòu)買約18.2萬(wàn)桶。咨詢公司Energy Aspects Ltd.估計(jì)，7月份Motiva每天只會(huì)購(gòu)買約2.5萬(wàn)桶沙特原油。

如果是這樣的話，考慮到一艘油輪從沙特到美國(guó)要航行40天，沙特流入美國(guó)的原油將在8月和9月大幅下降。能源分析師Javier Blas表示：

“如果我們?cè)谶@段時(shí)間內(nèi)的某些星期看到（沙特對(duì)美國(guó)的）發(fā)貨量接近于零，我不會(huì)感到驚訝——這種情況在過(guò)去40年里只出現(xiàn)過(guò)兩次。”

接替法利赫出任沙特能源部長(zhǎng)的阿卜杜勒-阿齊茲?本?薩勒曼親王（Prince Abdulaziz bin Salman）迄今基本上不讓市場(chǎng)知道沙特的石油減產(chǎn)將在哪里產(chǎn)生影響。目前只知道減產(chǎn)的規(guī)模。精明的石油交易員將不得不在接下來(lái)的“故事”中仔細(xì)觀察。

關(guān)鍵詞：