國家“建設全國統一大市場”總體方案所提出的區域性股權市場（即四板市場）與全國性證券市場銜接這一制度性破題，首現北交所、新三板。

(資料圖片僅供參考)

8月4日晚，新三板的運營主體全國股轉公司官網發布《全國中小企業股份轉讓系統股票公開轉讓并掛牌審核指引——區域性股權市場創新型企業申報與審核（試行）》（下稱《指引》），這是貫徹黨中央關于“要活躍資本市場，提振投資者信心”和支持專精特新企業發展的戰略部署、落實中國證監會關于高質量建設“專精特新”專板指導意見、健全多層次資本市場有機聯系的重要舉措，標志著新三板和四板市場制度對接正式破題。

這些企業公示滿20日未有異議即可掛牌新三板，無需審核問詢

據全國股轉公司介紹，《指引》明確了四板企業申請新三板掛牌的兩種便利機制，為以專精特新為代表的創新型企業進入資本市場提供了更加豐富、便捷的路徑。

具體來看，這兩種機制其一是開通綠色通道。即全國股轉公司將為在四板掛牌的專精特新中小企業、專精特新“小巨人”企業、制造業單項冠軍企業，或“專精特新”專板培育層企業等四類企業，開通審核“快車道”，提供申報前咨詢、優先受理、快速審核等專項支持措施，提高企業申報掛牌效率。

其二是實施公示審核。全國股轉公司對此表示，將針對“專精特新”專板培育的專精特新“小巨人”、制造業單項冠軍等優質企業，在官網專區進行20個自然日公示。

“公示期間未接到異議的即可掛牌，無需發出審核問詢”，全國股轉公司同時強調，將通過引入市場監督機制簡化相關企業掛牌審核程序。

三四板市場制度對接的新起點

據悉，北交所和全國股轉公司下一步會按照中國證監會統一部署，持續深化與四板市場的深層次、全方位合作對接。

對于與四板市場的深層次、全方位合作對接，北交所和全國股轉公司表示，將加強制度支撐和配套技術支持，逐步實現信披通、監管通、技術通、賬戶通，形成新三板向四板輸出制度與技術、四板向新三板輸送優質企業和在地化服務的共贏局面。

同時，北交所和全國股轉公司也將深入落實開門服務、直達服務、精準服務“三服務”理念，開展專精特新企業綜合服務行動，引導支持專精特新等創新型企業用足用好用活資本市場功能，在助力實體經濟高質量發展中實現更大作為。

在市場人士看來，本次《指引》的發布是三四板市場建立制度型對接的新起點，對于支持企業創新發展、健全現代化資本市場體系、助力區域經濟高質量發展等具有重要意義。

其中值得關注的是，《指引》為專精特新等創新型企業明確掛牌上市預期，提升融資效率，切實增強企業獲得感。

同時，《指引》支持四板高質量建設“專精特新”專板，打通三四板兩個市場，逐步實現新三板與全國35個四板市場的融通發展，發揮北交所對三四板市場牽引作用，形成主陣地建設工作合力。而這將強化北交所在多層次資本市場的牽引作用。

未來從掛牌四板、三板，到登陸北交所，最快能有多快？

去年4月《中共中央 國務院關于加快建設全國統一大市場的意見》（下稱《意見》）提出了“選擇運行安全規范、風險管理能力較強的區域性股權市場，開展制度和業務創新試點，加強區域性股權市場和全國性證券市場板塊間的合作銜接”。

關于四板市場與全國性證券市場的對接，實際上，最早始于與新三板對接。

2015年11月，中國證監會發布《關于進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》，其中提出，建立全國股轉系統與區域性股權市場的合作對接機制；控股股東為證券公司、具備相應業務能力和風險管理水平的區域性股權市場運營管理機構，可以開展全國股轉系統的推薦業務試點。2017年中國證監會也曾表態推動全國股份轉讓系統（即新三板）與區域性股權市場建立健全合作對接機制。

而隨著“建設全國統一大市場”任務的明確，四板如何與新三板之外的全國性證券市場的銜接問題，亦被市場所關注。《意見》發布之初即有專家稱或可考慮首先與北交所銜接。例如，允泰資本創始合伙人付立春曾向貝殼財經表示，目前依托新三板精選層升級而來的北交所已經成立，四板或許可以考慮先與新三板、北交所進行銜接。

這個“考慮”也逐漸具備了現實基礎。2021年9月7日，在2021年服貿會期間，全國股轉公司與北股交（北京四板市場運營主體）簽署合作備忘錄，四板市場全國首家北交所和新三板服務基地正式揭牌。目前，包括由四板市場運營管理的北交所、新三板服務基地已在全國各省市“遍地開花”。同時，為持續優化市場服務基地布局，北交所、新三板還加大在地化服務力量配備，增設二級基地，推動重心下移、服務下沉，“零距離”服務企業。

此外，依托四板市場運營管理的北交所、新三板“蓄水池”，也已搭建完成。

6月30日，北京“專精特新”專板建設方案通過中國證監會備案，這標志著旨在服務北交所、新三板的四板市場“專精特新”專板將正式開板。

來自北股交的介紹，專板特別突出加強了與北交所合作對接，協同加大優質中小企業發掘培育力度，從優質企業名單共享推送、人員雙向掛職交流、聯合開展重點企業上市服務等方面支持北京市中小企業優先在“家門口”交易所掛牌上市，全力支持北交所實現高質量擴容。

未來從掛牌“專精特新”專板、到新三板，再到登陸北交所，“直通車”最快能有多快？

這個問題隨著本次《指引》的發布，變得更加令人期待。從目前新三板與北交所的掛牌上市銜接制度設計來看，已有可供觀察的案例。

2022年底，新三板與北交所推出了掛牌上市直聯審核監管機制。通過三板與北交所的掛牌上市直聯機制，優質企業可以實現常態化掛牌滿一年后1至2個月內即在北交所上市（即“12+1”“12+2”掛牌上市直聯機制）。

重慶的美心翼申（證券代碼873833）是一家專精特新“小巨人”企業，也是業內知名的國際化精密機械零部件制造專家。6月30日，美心翼申正式申請北交所上市。而從掛牌新三板到被北交所受理上市申報，這家企業剛好用了一年的時間。7月27日，美心翼申的審核狀態更新為“已問詢”。

今年初由北交所發布的2022年市場服務報告也曾披露，北交所持續提高發行上市問詢精準度，從受理到上會最快37天，打造“預期更明、效率更高、包容更強”的上市服務品牌。

新京報貝殼財經記者 黃鑫宇

編輯 宋鈺婷

校對 付春愔

關鍵詞：