國家“建設(shè)全國統(tǒng)一大市場”總體方案所提出的區(qū)域性股權(quán)市場（即四板市場）與全國性證券市場銜接這一制度性破題，首現(xiàn)北交所、新三板。

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8月4日晚，新三板的運營主體全國股轉(zhuǎn)公司官網(wǎng)發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票公開轉(zhuǎn)讓并掛牌審核指引——區(qū)域性股權(quán)市場創(chuàng)新型企業(yè)申報與審核（試行）》（下稱《指引》），這是貫徹黨中央關(guān)于“要活躍資本市場，提振投資者信心”和支持專精特新企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略部署、落實中國證監(jiān)會關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)“專精特新”專板指導(dǎo)意見、健全多層次資本市場有機聯(lián)系的重要舉措，標(biāo)志著新三板和四板市場制度對接正式破題。

這些企業(yè)公示滿20日未有異議即可掛牌新三板，無需審核問詢

據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司介紹，《指引》明確了四板企業(yè)申請新三板掛牌的兩種便利機制，為以專精特新為代表的創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入資本市場提供了更加豐富、便捷的路徑。

具體來看，這兩種機制其一是開通綠色通道。即全國股轉(zhuǎn)公司將為在四板掛牌的專精特新中小企業(yè)、專精特新“小巨人”企業(yè)、制造業(yè)單項冠軍企業(yè)，或“專精特新”專板培育層企業(yè)等四類企業(yè)，開通審核“快車道”，提供申報前咨詢、優(yōu)先受理、快速審核等專項支持措施，提高企業(yè)申報掛牌效率。

其二是實施公示審核。全國股轉(zhuǎn)公司對此表示，將針對“專精特新”專板培育的專精特新“小巨人”、制造業(yè)單項冠軍等優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在官網(wǎng)專區(qū)進(jìn)行20個自然日公示。

“公示期間未接到異議的即可掛牌，無需發(fā)出審核問詢”，全國股轉(zhuǎn)公司同時強調(diào)，將通過引入市場監(jiān)督機制簡化相關(guān)企業(yè)掛牌審核程序。

三四板市場制度對接的新起點

據(jù)悉，北交所和全國股轉(zhuǎn)公司下一步會按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，持續(xù)深化與四板市場的深層次、全方位合作對接。

對于與四板市場的深層次、全方位合作對接，北交所和全國股轉(zhuǎn)公司表示，將加強制度支撐和配套技術(shù)支持，逐步實現(xiàn)信披通、監(jiān)管通、技術(shù)通、賬戶通，形成新三板向四板輸出制度與技術(shù)、四板向新三板輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)和在地化服務(wù)的共贏局面。

同時，北交所和全國股轉(zhuǎn)公司也將深入落實開門服務(wù)、直達(dá)服務(wù)、精準(zhǔn)服務(wù)“三服務(wù)”理念，開展專精特新企業(yè)綜合服務(wù)行動，引導(dǎo)支持專精特新等創(chuàng)新型企業(yè)用足用好用活資本市場功能，在助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中實現(xiàn)更大作為。

在市場人士看來，本次《指引》的發(fā)布是三四板市場建立制度型對接的新起點，對于支持企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、健全現(xiàn)代化資本市場體系、助力區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等具有重要意義。

其中值得關(guān)注的是，《指引》為專精特新等創(chuàng)新型企業(yè)明確掛牌上市預(yù)期，提升融資效率，切實增強企業(yè)獲得感。

同時，《指引》支持四板高質(zhì)量建設(shè)“專精特新”專板，打通三四板兩個市場，逐步實現(xiàn)新三板與全國35個四板市場的融通發(fā)展，發(fā)揮北交所對三四板市場牽引作用，形成主陣地建設(shè)工作合力。而這將強化北交所在多層次資本市場的牽引作用。

未來從掛牌四板、三板，到登陸北交所，最快能有多快？

去年4月《中共中央 國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》（下稱《意見》）提出了“選擇運行安全規(guī)范、風(fēng)險管理能力較強的區(qū)域性股權(quán)市場，開展制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點，加強區(qū)域性股權(quán)市場和全國性證券市場板塊間的合作銜接”。

關(guān)于四板市場與全國性證券市場的對接，實際上，最早始于與新三板對接。

2015年11月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》，其中提出，建立全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)與區(qū)域性股權(quán)市場的合作對接機制；控股股東為證券公司、具備相應(yīng)業(yè)務(wù)能力和風(fēng)險管理水平的區(qū)域性股權(quán)市場運營管理機構(gòu)，可以開展全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的推薦業(yè)務(wù)試點。2017年中國證監(jiān)會也曾表態(tài)推動全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即新三板）與區(qū)域性股權(quán)市場建立健全合作對接機制。

而隨著“建設(shè)全國統(tǒng)一大市場”任務(wù)的明確，四板如何與新三板之外的全國性證券市場的銜接問題，亦被市場所關(guān)注?！兑庖姟钒l(fā)布之初即有專家稱或可考慮首先與北交所銜接。例如，允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春曾向貝殼財經(jīng)表示，目前依托新三板精選層升級而來的北交所已經(jīng)成立，四板或許可以考慮先與新三板、北交所進(jìn)行銜接。

這個“考慮”也逐漸具備了現(xiàn)實基礎(chǔ)。2021年9月7日，在2021年服貿(mào)會期間，全國股轉(zhuǎn)公司與北股交（北京四板市場運營主體）簽署合作備忘錄，四板市場全國首家北交所和新三板服務(wù)基地正式揭牌。目前，包括由四板市場運營管理的北交所、新三板服務(wù)基地已在全國各省市“遍地開花”。同時，為持續(xù)優(yōu)化市場服務(wù)基地布局，北交所、新三板還加大在地化服務(wù)力量配備，增設(shè)二級基地，推動重心下移、服務(wù)下沉，“零距離”服務(wù)企業(yè)。

此外，依托四板市場運營管理的北交所、新三板“蓄水池”，也已搭建完成。

6月30日，北京“專精特新”專板建設(shè)方案通過中國證監(jiān)會備案，這標(biāo)志著旨在服務(wù)北交所、新三板的四板市場“專精特新”專板將正式開板。

來自北股交的介紹，專板特別突出加強了與北交所合作對接，協(xié)同加大優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)發(fā)掘培育力度，從優(yōu)質(zhì)企業(yè)名單共享推送、人員雙向掛職交流、聯(lián)合開展重點企業(yè)上市服務(wù)等方面支持北京市中小企業(yè)優(yōu)先在“家門口”交易所掛牌上市，全力支持北交所實現(xiàn)高質(zhì)量擴容。

未來從掛牌“專精特新”專板、到新三板，再到登陸北交所，“直通車”最快能有多快？

這個問題隨著本次《指引》的發(fā)布，變得更加令人期待。從目前新三板與北交所的掛牌上市銜接制度設(shè)計來看，已有可供觀察的案例。

2022年底，新三板與北交所推出了掛牌上市直聯(lián)審核監(jiān)管機制。通過三板與北交所的掛牌上市直聯(lián)機制，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以實現(xiàn)常態(tài)化掛牌滿一年后1至2個月內(nèi)即在北交所上市（即“12+1”“12+2”掛牌上市直聯(lián)機制）。

重慶的美心翼申（證券代碼873833）是一家專精特新“小巨人”企業(yè)，也是業(yè)內(nèi)知名的國際化精密機械零部件制造專家。6月30日，美心翼申正式申請北交所上市。而從掛牌新三板到被北交所受理上市申報，這家企業(yè)剛好用了一年的時間。7月27日，美心翼申的審核狀態(tài)更新為“已問詢”。

今年初由北交所發(fā)布的2022年市場服務(wù)報告也曾披露，北交所持續(xù)提高發(fā)行上市問詢精準(zhǔn)度，從受理到上會最快37天，打造“預(yù)期更明、效率更高、包容更強”的上市服務(wù)品牌。

新京報貝殼財經(jīng)記者 黃鑫宇

編輯 宋鈺婷

校對 付春愔

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