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現階段，生豬市場處于供給恢復階段，需求進入季節性淡季，整體呈現供強需弱格局。此外，豬糧比持續徘徊在過度下跌二級預警區間，受養殖成本下降的影響，生豬價格成本支撐減弱，后市如何演繹，且看下文分析。

供給相對寬松

上一輪豬周期能繁母豬的去化持續到去年4月，之后生豬產能開始恢復，對應10個月以后的商品豬存欄，大約是今年2—3月生豬產量開始恢復增加。因此，現階段生豬市場處于產量恢復階段。雖然市場消費表現一般，但是屠企為了維持規模效應，屠宰量大于需求量，凍品被動入庫，凍品庫存率高。整體來看，供給端處于存欄高、庫存高的階段，供給較為寬松。

此外，根據我們前期調研結果分析，山東、山西受非洲豬瘟的影響較河南大，山東受到的影響在25%—30%，山西北部受影響較大，與山東受影響的程度差不多，河南受到的影響在5%—15%。不過，南方受非洲豬瘟的影響有限，生豬流動現階段較為順暢，對供應的干擾有限。

消費依舊疲軟

由于天氣逐漸轉熱，多地高溫模式開啟，抑制豬肉需求。非洲豬瘟出現以后，部分渠道被其他肉類蛋白搶占，消費替代逐漸增多，擠占了部分豬肉需求。還有部分原因是公共衛生事件全面放開后，生產生活活動還在有序恢復，而工地等組織是豬肉消費的重要客戶，這部分消費恢復緩慢，對豬肉的消費有一定影響。整體來看，終端消費依舊疲弱。

利好逐步出盡

5月，根據《完善政府豬肉儲備調節機制 做好豬肉市場保供穩價工作預案》規定，相關部門研究適時啟動年內第二批中央凍豬肉儲備收儲工作，推動生豬價格盡快回歸合理區間，這對市場形成短暫利好，但是由于生豬價格始終處于過度下跌二級預警區間，收儲計劃發布懸而未決，利好逐步出盡。此外，自5月24日交易時起，生豬期貨日內交易手續費標準由萬分之四調整為萬分之二，非日內交易手續費標準由萬分之二調整為萬分之一。生豬期貨交易手續費調低，增加了市場的流動性，但是基本面偏弱拖累利好政策，生豬價格依舊偏弱。

綜上所述，供給方面，現階段處于生豬產量恢復階段，供給情況較為寬松，并且仔豬價格高企，無法有效去化產能。不過，由于消費偏弱，屠企凍品被動入庫行為增多，凍品庫容率高企，短期供應壓力較大。消費方面，高溫來襲、消費替代增多等因素導致需求疲弱。在此背景下，短期生豬價格仍將呈現偏弱格局。

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