2023年8月30日和而泰（002402）發布公告稱公司于2023年8月29日接受機構調研，廣發證券、長江證券、西部證券、光大證券、國聯證券、德邦證券、景順長城基金、華泰柏瑞基金、光大保德信基金、博時基金、匯豐晉信基金、中信建投證券、長城基金、西部利得基金、貝萊德資產、嘉實基金、寶盈基金、南方基金、淡水泉投資、First Fidelity Capital (International) Limited、Pinpoint、北大方正人壽保險、招商證券、明達資產、國華興益保險、鵬揚基金、泰信基金、浙商資產、上海明河投資、東方阿爾法基金、南京雙安資產、新活力資本投資、海南翎展私募基金、東吳證券、上海域秀資產、西藏源乘投資、香港鮑爾太平上海代表處、華美國際投資集團、循遠資產、廣州瑞民私募基金、彌遠投資、浙商證券資產、領睿資產、中郵創業基金、國泰君安證券、國投瑞銀基金、恒越基金、上海聆澤投資、中郵人壽、泰康基金、國聯安基金、安信基金、上海重陽投資、深圳鑫然投資、致合(杭州)資產、申萬宏源證券、新華資產、農銀理財、德華創業投資、華夏未來資本、上海同犇投資、上海合道資產、杭銀理財、創金合信基金、聞天私募基金(廣州)、上海茂典資產、中信證券、千一私募基金(山東)、建信保險資產、深圳悟空投資、上海盤京投資、浙江龍航資產、中國人壽資產、上海亥鼎云天私募基金、湘財基金、仁橋(北京)資產、北京宏道投資、國金證券、安信證券參與。

具體內容如下：

問：公司上半年庫存加速消化，毛利率環比升較多，請毛利率改善原因，并展望一下公司下半年毛利率恢復情況？

(相關資料圖)

答：公司持續通過拉通訂單需求、生產計劃與出貨節奏，加速存貨周轉，合理控制庫存水平，上半年庫存加速消化。公司第二季度毛利率環比第一季度增長2.70%，主要原因是產品結構調整，新產品盈利能力增強，出口業務的盈利能力提升等積極影響。上半年以來，創新產品加速涌現，智能化需求進一步提升了產品附加值；同時，公司積極推動新業務、新產品的快速拓展，改善產品結構；并通過對預算體系、管理體系、供應鏈體系進一步優化，降本增效。后續，隨著產品交付起量，產能利用率持續提升，公司毛利率將得到進一步恢復。謝謝！

問：公司上半年費用增加較多，請公司下半年費用改善空間？以及費用情況的預期？

答：您好，公司今年在三項期間費用方面增長幅度較大，主要由于公司處于快速發展期，市場開拓費用以及新項目和新技術研發投入等持續增加。費用情況的改善和優化是一個循序漸進的過程，公司將通過對研發效率、運營管理效率的提升進一步優化。未來，公司還是會保持研發項目和關鍵人才的儲備，提升技術研發實力和創新能力，優化研發平臺化技術能力，以提升研發效率；同時，進一步推動組織架構重塑，優化集團管控模式，通過對研發體系、預算體系、管理體系、供應鏈體系的優化，增強管理效率；并加強關鍵人員管理能力的提升和完善，提升公司整體的運營能力。優化費用情況的同時，也較大程度上增強了公司經營韌性，更好地應對各種挑戰和風險，推動企業的長遠發展。謝謝！

問：公司上半年在新項目、新客戶開拓上有較好的進展，請展開介紹一下新項目獲取情況？

答：上半年，公司積極洞察市場機會，積極開拓各業務板塊，在產品品類及新客戶、新項目拓展方面取得較大突破。家電板塊獲得了大客戶新項目訂單并有新客戶突破，同時在新產品品類上持續突破，包括蒸烤箱、空氣炸鍋，洗烘一體機等；電動工具板塊獲得主要客戶4個大型新項目合作；汽車電子板塊進一步拓展了大型Tier1客戶并獲得項目定點，并同步開發了基于小功率電機控制技術的的電動壓縮機控制器，及多通閥、水泵、油泵等產品的控制；智能化產品及數智能源業務板塊是公司新業務板塊，在市場需求進一步推動下，獲得較多新產品訂單，取得了良好的經營成果。謝謝！

問：公司目前海外營業收入增速較快，產能在持續爬坡，請公司在海外的產能布局情況，以及海外工廠的毛利率情況？

答：您好，公司上半年海外營業收入增長明顯，主要得益于公司取得了海外客戶較多新項目、新產品訂單。公司為適應客戶需求和滿足不斷擴大的產能需求在海外進行了多地區的產能建設投入，積極推進全球化產能布局及海外供應鏈的構建，在越南、羅馬尼亞、意大利、墨西哥等地搭建生產基地，并增加自動化產線投入。目前，公司全球交付能力進一步增強，實現貼近客戶服務、靈活交付的同時，也為公司持續獲取訂單提供了有力支持。整體來看，公司海外產能利用率今年有較好的提升。雖然海外生產成本與國內相比略有優勢，但由于海外工廠在整體運營管理上相對復雜，為了提高工廠運營管理水平，公司會外派管理人員駐場，因此在管理成本方面會有所增加。綜合來看，海外工廠的毛利率會略低于國內工廠的毛利率水平。但公司在海外不同國家地區工廠的毛利率會有所區別，公司越南工廠的毛利率水平相對海外其他工廠會偏高一些；同時，意大利工廠，因為是收購而來，產能相對比較成熟，整體運營比較規范，因此毛利率水平也相對高一些。謝謝！

問：公司未來在儲能領域目標客戶的和目標產品會是什么？

答：您好，公司儲能業務板塊主要聚焦大型戶外儲能設備變頻控制、電池管理系統（BMS）、儲能變流器（PCS）和戶儲平臺領域。公司憑借多年在變頻技術、逆變技術、電源管理技術等領域的研發積累，迅速搭建團隊班底，以定制化解決方案優勢快速打開市場，快速進入客戶供應商體系，順利推動儲能業務的發展。儲能行業最近兩年從需求旺盛到目前競爭日益白熱化，公司也會持續不斷的拓展產品品類，加快市場拓展速度。謝謝！

問公司在汽車領域持續加大研發投入，請問當前汽車電子業務的布局以及未來展望？您好，公司汽車電子業務聚焦增量市場，在車身控制域控制領域快速建立核心競爭力，積極投入自主研發項目，包括運用在自動駕駛方面的離手檢測（HOD）、座椅的舒適系統變色天幕控制以及無鑰匙進入系統（UWB）等，并同步開發了基于小功率電機控制技術的的電動壓縮機控制器，及多通閥、水泵、油泵等產品的控制器。同時，從車身域控制等技術為切入點，在車身域控制、門域控制、中央域控制方面取得技術突破，同時，隨著域控架構向“中央計算+區域控制”的進一步演變，公司已啟動區域域控制器（ZCU）產品的研究開發工作2023年上半年公司汽車電子業務取得了博格華納的新項目訂單和新客戶突破，與汽車整車廠建立了緊密的業務合作關系；并與部分國際主流整車企業的合作接洽順利推進。隨著汽車電子業務的進一步拓展，公司也會再接再厲，趁著整體業務發展的勢頭，持續加大研發投入和人才儲備，提升技術研發實力和創新能力，為整車廠提供集成化、平臺化、系統化智能控制解決方案，攻克更多國內外頭部客戶，進入其供應鏈體系，獲取更加優質的項目，提升汽車電子整體效益水平，使其真正成為公司智能控制器產業的新動力。謝謝！

和而泰（002402）主營業務：家用電器、電動工具、汽車電子、智能化產品、儲能等領域智能控制器的研發、生產、銷售及智能化產品廠商服務平臺業務;以及微波毫米波模擬相控陣T/R芯片設計研發、生產、銷售和技術服務。

和而泰2023中報顯示，公司主營收入35.98億元，同比上升24.81%；歸母凈利潤1.94億元，同比下降3.96%；扣非凈利潤1.86億元，同比上升1.58%；其中2023年第二季度，公司單季度主營收入19.54億元，同比上升18.94%；單季度歸母凈利潤1.12億元，同比下降14.06%；單季度扣非凈利潤1.12億元，同比下降10.27%；負債率43.77%，投資收益411.28萬元，財務費用-2448.14萬元，毛利率18.73%。

該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級8家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為18.54。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入3676.2萬，融資余額增加；融券凈流入647.16萬，融券余額增加。

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