經歷多輪融資之后，專注于二手3C產品交易和服務市場的萬物新生集團(愛回收)終于要赴美上市了。5月29日，萬物新生集團正式向美國證券交易委員會提交招股書，準備在紐交所上市，股票代碼為RERE。

招股書顯示，萬物新生集團旗下擁有愛回收、拍機堂、拍拍等二手3C產品回收、交易、零售平臺，以及面向海外的二手交易平臺AHS Device。

招股書還顯示，除了長期戰略股東京東外，快手也于2021年5月投資了萬物新生集團，3億日活的快手將為愛回收創造更多的下沉市場流量。從這個角度看，“京東+快手”的組合，可以讓萬物新生集團無論是在貨源供給端還是銷售端都能找到強有力的幫手。

具體到財務數據上，據招股書援引的CIC報告顯示，在二手3C交易和服務領域，2020年萬物新生集團支付成交的二手電子產品臺數和GMV(成交總額)均為中國市場第一名，且高于行業內第二至第五名之和。招股書顯示，截至2021年3月31日的過去12個月，萬物新生集團全平臺成交的二手商品超過2610萬臺(不含京東備件庫業務)，以消費電子產品為主，同比增長了46.6%;同期實現GMV總量為228億元，同比增長66.1%。

龐大的交易量為愛回收帶來了強勁的收入增長，截至2020年3月31日的過去12個月，萬物新生集團整體營收達到了56.8億元，同比增長49.4%。招股書顯示，2018至2020年愛回收的全年收入分別為32.61億元、39.32億元和48.58億元。

但值得注意的是，成立已經11年，賣出2000多萬臺二手電子產品，并從中獲取超過50億元年收入的愛回收目前依舊未能實現盈利。

招股書顯示，剔除4000萬元一次性費用后，公司2020年Non-GAAP(非通用會計準則)調整后經營虧損1.04億元。2021年第一季度，萬物新生集團成交GMV為62億元，同比增長106.7%;營收15.14億元，同比增長118.8%;Non-GAAP調整后經營虧損3357萬元，對比2020年一季度的1.19億元，實現大幅減虧。

長期虧損可能和愛回收采取的重資產模式有關。據招股書披露，截至今年3月31日，萬物新生集團在中國172個城市開拓了755家門店和超過1500個自助服務站。

但在業內人士看來，隨著最近兩年虧損幅度的降低，愛回收的整體毛利率正在不斷改善，有望在未來實現正向盈利。

總體來看，據CIC公布的數據，2020年中國電子產品交易數量超過5.3億臺，是美國的1.8倍。然而，由于回收滲透率很低，絕大部分的二手手機及3C產品還都是閑置狀態，沒有被回收和利用。目前，國內二手手機回收滲透率只有3.7%，CIC預測，未來五年該滲透率會有較大提升，到2025年約提升到9.4%左右。顯然，基數龐大的電子產品消費量和不斷提高的二手產品回收率，將為萬物新生集團提供充足的增長潛力和廣闊的市場空間。